Уголь, железная руда: угольщики в плюсе, металлургам станет тяжелее
Принятыми поправками повышается утвержденная в первом чтении минимальная цена отсечения, при достижении которой НДПИ не платится. Для энергетического угля цена вырастет со $100 до $120 за тонну, для коксующегося — со $140 до $167. По коксующемуся углю рентный коэффициент НДПИ привязывается к цене на уголь в дальневосточных портах России вместо прежнего индекса SGX TSI FOB Australia Premium Coking Coal. Цена отсечения для антрацита и смеси для пылеугольного вдувания (смеси некоксующихся углей, используемой при доменной плавке чугуна и позволяющей снизить расход дорогостоящего кокса — coal for pulverized coal injection или PCI) вводится на уровне $135 за тонну. В формуле расчета НДПИ для этих видов угля цены будут учитываться в портах Северо-Западного и Южного округов, а не только Дальневосточного федерального округа, как в версии первого чтения.
Поправки незначительно позитивны для производителей угля, так как повышается цена отсечения, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.
Большую часть времени цены находятся на таком уровне, что точки отсечения приемлемы, соглашается Худалов из «Вектора Икс». «Цена для энергетического угля и антрацита, к которой применяется отсечка, определяется с учетом структуры поставок угля в зависимости от типа. Пропорция поставок энергетического угля через западные и южные порты — 50 на 50, коксующегося — 90 на 10 в пользу Дальнего Востока. В обычные годы дополнительных доходов бюджету это не даст, но в случае роста цен на мировых рынках, например, в случае очередных наводнений в Австралии можно ожидать дополнительных поступлений в бюджет. Изменения — это своего рода налог на сверхприбыль», — считает Худалов.
Поправки повышают НДПИ на железную руду до 6,7% с 4,8%. Это принесет производителям, по мнению Скрябина, незначительный негатив. Незначительный — потому что в России среди публичных компаний нет чистых производителей руды, а металлурги обладают собственными мощностями по ее добыче, и в общей структуре затрат для них это повышение будет практически незаметно, полагает эксперт.
Сталевары понесут скромные потери, их уровень будет зависеть от степени обеспечения собственным сырьем, согласен Данилов из «Велес Капитала». По его расчетам, EBITDA «Северстали» в 2025 году может сократится на 1,3%, НЛМК — на 1,1%, в то время как ММК, добывающий собственную руду в скромных объемах, потеряет лишь 0,1%».
По железной руде, рассуждает Худалов, получается ухудшение, так как база расчета от цены конечного продукта не зависит. Для «Металлоинвеста» и «Северстали» это неприятное изменение, особенно в условиях низких цен на прокат и на руду. Цены на прокат сейчас, по словам эксперта, опустились до $524 за тонну горячекатаного рулона с погрузкой на корабль в Китае против $600 в начале года. Цены на руду находятся на уровне $110 за тонну концентрата с содержанием железа 62%, а в начале года цена достигала $144,8. «Поэтому налоговая нагрузка растет, а привязки к цене нет, и получается, что вне зависимости от конъюнктуры цен производителям железной руды придется больше отдавать в виде НДПИ», — объясняет Худалов.
