Медный шок: США ввели жёсткие пошлины, рынок рухнул

С 1 августа администрация Трампа вводит 50%-ные пошлины на импорт медных полуфабрикатов и изделий с высоким содержанием металла, включая проволоку, трубы и кабели. Решение оказалось неожиданным для рынка, который ожидал ограничений на рафинированную медь, а не на продукцию с глубокой переработкой.

Пока пошлины на катоды и лом отложены: их введение намечено на 2027 год (15%) и 2028-й (30%). До этого времени сырьевые формы меди останутся вне зоны тарифов.

Из-за ложных ожиданий с февраля в США хлынул поток рафинированной меди, что разогнало цены на фьючерсы CME и привело к рекордному росту запасов — до 232 тыс. тонн, максимум с 2004 года. Однако после публикации финальных условий рынок обвалился: котировки на CME упали более чем на 20%, а премия к лондонским ценам сдулась с $1200 до $150.

Теперь арбитражные схемы стали неэффективны, а рынок — дезориентирован. В ответ на пошлины США требуют, чтобы с 2027 года 25% медного сырья перерабатывалось внутри страны (с ростом до 40% к 2029 году). Но мощности отрасли явно не готовы: даже запуск простаивающих предприятий вряд ли решит проблему.

Эксперты предупреждают: перестройка логистики и переработки займёт месяцы, а неопределённость в регулировании лома может усугубить хаос. Рынок готовится к длительной адаптации, что повлияет на глобальные товарные потоки и ценообразование.